来源：富凯财经

老主业净利润连亏三年，跨界“押注”半导体效果尚未显现，老房企皇庭国际能否迈过转型阵痛期？

当皇庭国际正加快转型发展步伐，试图做大做强半导体产业链业务之际，多位股东却加快减持公司股份的步伐，甚至不惜冒着违规的风险。这与自证监会进一步规范相关方减持行为，超百家上市公司股东终止减持形成了鲜明对比。

造成这种局面或许和当前皇庭国际的经营困境不无关系。半年报显示，归属上市公司股东的净利润为亏损4.19亿元，亏损增长68.31%。

而投资人普遍关注的公司债务重组却进展缓慢，甚至在股权转让框架协议延长期满后，公司与丰翰益港、各银行债权人等仍未就债务重组具体合作细节、具体条款等达成一致。

股东减持、亲属添乱

9月20日晚间，皇庭国际披露简式权益变动报告书显示，十大股东之一的钟革在减持期首周便完成减持上限的56%。公开资料显示，钟革手中所持股份是在今年初刚从阿里拍卖平台开展的“皇庭国际6732万股质押股票”项目公开竞价中，以2.56亿元竞得。

根据公告，皇庭国际于8月21日收到钟革的减持计划告知函，计划于9月13日至12月12日，通过集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过1210万股，占公司总股本的比例不超过1%。减持区间刚开始，钟革便通过集中竞价减持公司股份681.57万股，占公司总股本的0.56%。本次权益变动后，钟革持有公司股份6050.4万股，由持股5%以上股东变为持股占公司总股本的4.99%。

而在此前2个多月，作为第一大股东、实际控制人郑康豪控制的皇庭产业控股更是不惜违规套现超4000万元。公告显示，6月6日至8日，皇庭产业控股在未预先披露减持计划前提下，合计卖出1104.72万股股票，约占公司总股本0.91%。同时在上述股票的4.72万股是从二级市场中买入后减持的，因此还构成了短线交易。

这并不是郑康豪今年以来首次减持公司股票。今年3月至4月，同为郑康豪控制的皇庭投资于3月28日至4月3日期间，减持公司股份1514万股，占公司总股本比例1.26%。

除股东忙着减持外，皇庭国际董事、总经理史立功亲属史睿雄也来“凑热闹”。根据公告，史睿雄于5月4日通过集中竞价买入6800股，8月18日又通过集中竞价将其卖出，期间亏损3604元。

三年亏损、转型未果

1997年成立的皇庭国际，原是一家主营业务涉及房地产开发建设、不动产综合服务、产业控股服务、文化旅游服务等多个领域的大型投资控股集团，作为潮汕人的董事长郑康豪在1999年便进入房地产领域。

随着房地产行业进入下行周期，皇庭国际业绩也每况愈下。即使其在总部所在地深圳开发的地标购物中心-皇庭广场如今也多次被公开挂牌转让股权，虽然其降价幅度不小，但是至今仍未征集到有效购买意愿方。

数据来看，皇庭国际在2020至2022年净利润分别为亏损2.92亿元、11.57亿元、12.31亿元。对此，皇庭国际解释，“因近三年受财务费用支出大、确认投资性房地产公允价值变动和信用减值损失等因素综合影响，使得公司净利润出现连续三年亏损的情形。”

面对行业下行，其实皇庭国际早有准备，2021年皇庭国际以6097万元收购意发产投基金，间接持有意发功率66.67%的股权。2022年，公司更是拿下意发功率的控制权，正式进军半导体行业。

对此，皇庭国际表示，“本次收购意发功率是为推动公司战略转型，探索新业务，围绕‘商管+科技’发展战略布局半导体行业，有助于公司形成新的业务。未来，公司将以意发功率半导体为基础，通过扩大再生产、丰富产品种类、向封装及模组延伸等多种途径，提高意发功率的盈利能力。”

同年，皇庭国际还投资了另一家半导体企业元禾半导体，不过后期因对方股权变动，皇庭国际暂停了对其后续增资。

现如今，靠意发功率谋求转型的皇庭国际并没有摆脱亏损的困境。而意发功率当前也未对公司业绩有所助益。根据意发功率的财务数据，2022年公司营业收入1.5亿元，刚刚压线完成业绩承诺，净利润为亏损2264万元，同比2021年亏损1298万元增加了966万元。

今年一季度，意发功率实现营收4013.58万元，同比增长26%，实现净利润亏损150万元，占皇庭国际一季度营业收入的比重为20.52%。到6月底，皇庭国际功率半导体业务实现营业收入为8972万元，占营业收入比重为11.28%。据了解，2023年意发功率业绩承诺为收入2亿元。

转型尚未发力，皇庭国际上半年业绩可想而知。半年报显示，皇庭国际实现营业收入7.95亿元，同比增长133.54%，归属于上市公司股东的净利润为亏损4.19亿元，亏损同比扩大68.31%，基本每股收益为-0.37元。对于营业收入暴涨的原因，皇庭国际表示，主要是被动出售投资性房地产，收入增加。

从资产方面看，皇庭国际报告期末资产总计为94.42亿元，应收账款为2.89亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为1.13亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为3.48亿元。

此外，值得注意的是皇庭国际截至6月底的短期借款为4亿元，一年内到期的非流动负债更是高达36亿元。显然，其货币资金远远无法覆盖短期债务，资金链随时有断裂的风险。而截至目前，公司债务重组仍没有实质进展，未来成为“高新科技+商业管理”双主业为核心的规模化、现代化、集团化企业压力依然不小。