事件：2024年2月4日，公司发布关于公司推动落实“质量回报双提升“行动方案的公告，采取若干措施以实现“质量回报双提升”。

不忘根本，公司积极回购回馈投资者。公司于2023年9月7日召开第四届董事会第十六次会议和第四届监事会第+六次会议审议通过《关于回购公司股份方案的议案》拟使用自有资金不低于人民币3，000万元（含） 且不超过人民币5000万元（含） 以集中竞价交易方式回购公司人民币普通股（A股） 股票，回购价格不超过125.38元/股（含）。回购的股份将全部用于员工持股计划或股权激励，体现出公司对未来业务发展的信心，以及对投资者的长期回馈支持。截至2024年1月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为33.51万股，占公司总股本的0.07%，已使用资金总额为2212.45万元（不含交易费用）。公司坚持以投资者为本，牢记亿万中小投资者对我国资本市场30多年发展的贡献，未来也将积极回馈投资者。

发布大模型并持续推广应用，坚定人工智能应用和产品快速发展信心。公司发布了魔方大模型，推出了AI大模型+操作系统解决方案，可以在汽车、各类智能终端、不同垂直行业应用落地。在即将到来的人工智能时代，中科创达将能够充分发挥自身在终端、操作系统、边缘计算、软件以及生态合作方面的优势，助力品牌商和开发者抓住行业转型的契机，为终端用户带来在办公、娱乐、学习等多类应用场景下的更为高效便捷的体验。当前，公司已实现端侧运行130亿参数模型，未来继续加码技术研发，大模型应用有望持续落地。

产业卡位稀缺优异，公司有望核心受益于汽车智能化大浪潮。虽然汽车也是C端消费级产品，然而车规级产品极高的安全要求，以及汽车OS极高的复杂度，为中科创达带来较高进入壁垒。随着汽车智能化不断开展，软件定义汽车将成为未来的大趋势。汽车软件模块数量与相互协同的增加提高了汽车OS的开发难度，需要更专业的独立第三方OS厂商来提供服务，因此公司有望在汽车行业这一历史性产业变革的快速迭代期获得持续发展的机会，核心受益。

维持“买入”评级。智能网联汽车、智能物联网、智能软件等赛道市场空间巨大，公司作为领先的智能操作系统产品和技术提供商，具备全球视野、深厚客户基础、丰富人才储备。我们预计公司2023E-2025E年归母净利润分别为8.3/10.96/14.37亿元。维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行风险；技术发展不及预期的风险；智车智能化推进不及预期的风险。

1．不忘根本，积极回购回馈投资

2024年2月4日晚间，中科创达发布关于公司推动落实“质量回报双提升“行动方案的公告，采取若干措施以实现“质量回报双提升”，其中重要的举措之一就是积极回购公司股份。

公司于2023年9月7日召开第四届董事会第十六次会议和第四届监事会第十六次会议审议通过《关于回购公司股份方案的议案》拟使用自有资金不低于人民币3，000万元（含）且不超过人民币5，000万元（含）以集中竞价交易方式回购公司人民币普通股（A股）股票，回购价格不超过125.38元/股（含）。本次回购股份的实施期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起6个月内。回购的股份将全部用于员工持股计划或股权激励，体现出公司对未来业务发展的信心，以及对投资者的长期回馈支持。

截至2024年1月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为33.51万股，占公司总股本的0.07%，最高成交价为87.38元/股，最低成交价为55.83元/股，已使用资金总额为2212.45万元（不含交易费用）。公司上述回购实施情况符合既定回购方案及相关法律法规的要求。

公司坚持以人民为中心的价值取向，坚持以投资者为本，牢记亿万中小投资者对我国资本市场30多年发展的贡献。加强企业文化建设，诚实守信经营，积极履行社会责任。公司将发挥自身技术、人才优势，汇聚社会正能量，以积极的行动诠释公司的责任与担当。公司后续将结合市场情况在回购期限内继续实施本次股份回购方案，并根据相关规定及时履行信息披露义务。

2．坚守初心深耕操作系统核心技术，产业卡位稀缺优异

自创立以来，公司深耕操作系统，深度合作上下游厂商把握优越产业卡位。作为全球领先的操作系统产品和技术公司，2008年创业伊始，公司创始团队把握移动操作系统的新兴之势，运用技术研发的核心能力迈入高速发展的市场，也从此奠定了移动互联网时代的快速增长。公司坚守创业的初心以及“技术为本，生态为王，坚定全球化”的秉承，并推动公司的操作系统产品和技术全面赋能智能手机、智能汽车、智能物联网等多个智能应用和场景。

l  在智能手机领域，公司持续强化既有的产品和技术优势，通过平台化交钥匙解决方案，零部件测试中心及认证实验室，全球化认证支持中心，客户支持中心，芯片设计创新业务等综合实力和产业优势，并且，凭借过硬的技术实力、高效的工程管理能力、“以客户为中心”的文化底色建立深厚互信，奠定了与客户的面向未来，长期深度合作的坚实基础。同时，通过拓宽与鸿蒙合作领域，提升技术能力覆盖面，实现鸿蒙APP从0到1业务突破，并成为鸿蒙生态重要合作伙伴。

l  在智能汽车领域，公司不断将核心技术和产品做大做强，如今，已经形成了从智能座舱OS、智能驾驶OS到整车操作系统和HPC的全系列产品和技术覆盖，在智能座舱全面领先的基础上，大力发展智能驾驶业务，使之成为创达汽车的第二增长曲线，并抓住中央计算趋势带来的整车操作系统的机遇，战略投入研发支持舱驾一体的创达整车操作系统，致力于成为中央计算的领军者。

l  在智能物联网领域，面对物联网市场的复杂多样，设备品类多，客户需求分散，并且创新速度快等特点，公司不断稳固以操作系统为核心的产品和技术架构，构建操作系统，标准中间件，行业中间件，行业算法，以及整个应用管理、开发环境部署管理工具等物联网的全栈产品矩阵。同时，围绕包括机器人、AR/VR、Camera、智能音箱、可穿戴设备、视频会议一体机、手持终端、ARM服务器等8大类智能硬件的细分市场，不断优化并完善软硬一体的交钥匙解决方案，加速“端-边-云”一体化操作系统平台赋能智能物联网的产业发展和创新。

3．以创新为引领，坚定人工智能应用和产品快速发展信心

公司坚定人工智能应用和产品快速发展信心，为千行百业数智化转型赋能。2023年，公司发布了Rubik大模型，推出了大模型+操作系统解决方案，为各个不同下游赋能。大模型的功能使得它们在不同的应用场景中发挥重要作用，支持多样化的自然语言处理、计算机视觉和多模态数据处理任务。当前，魔方大模型拥有三大基础模块：

• 语言大模型：处理自然语言文本的预训练模型。在大规模未标记的文本数据上进行预训练，学习并具备了丰富的语言知识和语境理解。

• 视觉和图像大模型：处理图像和视觉数据的预训练模型。在大规模未标记的图像数据上进行预训练，学习并具备了视觉特征和图像理解能力。

• 多模态大模型：用于处理多种数据模态（如文本、图像、声音等）的预训练模型。可以同时处理不同类型的数据，并学习它们之间的关联性。

公司的魔方大模型具备边缘侧/行业大模型等不同落地方案：

• 边缘侧大模型方案：面向边缘AI的大模型方案旨在将强大的预训练模型部署到边缘设备，以在边缘端实现更高效、实时的AI推理和决策。包括模型压缩与量化，模型优化与精简，离线预加载与增量更新，硬件加速与优化，动态适配与自适应等功能模块。通过以上综合应用，实现了边缘设备上部署高效、实时的大模型，更快速、智能化的边缘AI应用。

• 行业大模型方案：垂直行业的大模型方案， 根据特定行业的需求和场景，定制和优化大规模预训练模型，以解决该行业的特定问题和挑战。垂直行业的大模型方案通过需求分析与定制化，数据收集与预处理，预训练与领域知识注入，微调与优化， 端到端部署与应用， 持续优化与迭代等一系列大模型工程化研发和部署，帮助行业应用实现更高的智能化和自动化水平。

可以在汽车、智能终端、垂直行业等不同领域应用落地。

1）大模型+汽车：大模型AI加操作系统，重新定义了域融合和未来的智能交互。公司定义了自己的整车操作系统，并把大模型加载在整车系统里。在智能汽车领域，公司拥有语言模型、有多模态模型，能实现座舱里的环境交互。整车操作系统在多芯片平台上都能得到很好的整合。公司还提供了非常重要的开发工具和环境即魔方套件，包含了3D工具，以及加上魔方的编码模型。同时也提供了非常完整的知识库架构体系，包括用户隐私保护的知识库和汽车本身知识库的不断分析。

2）大模型+智能终端：中科创达拥有机器人、AR/VR、 Camera、智能音箱、可穿戴设备、视频会议一体机、手持终端、ARM服务器八大类智能硬件产品，可为全球客户提供专业的本地化服务。中科创达魔方大模型的横空出世，进一步推动了硬件智能化的新征途。

3）大模型 + 垂直行业AI：同时，针对智能行业客户，中科创达魔方大模型也与我们的产品与服务矩阵相结合，覆盖客户多样化的数字化转型的需求，全面覆盖端-边-云一体化计算场景。

AI PC时代，模型压缩及张量并行技术提升端侧AI效率。自ChatGPT面世以来，大模型及其应用以极其惊人的发展速度席卷全球，由此带来了对于算力需求的急速攀升。云端算力面临成本和供给压力，无法满足AI算力需求，端侧AI为这一难题提供了解决方案。随着高通、Intel等芯片厂商陆续发布具有更高算力并支持生成式AI的终端芯片，AI PC时代拉开序幕。AI PC作为终端、边缘与云技术融合的创新产物，具有成本、时延和隐私方面的天然优势，可以作为云端算力的补充。在即将到来的AI PC时代，中科创达将能够充分发挥自身在终端、操作系统、边缘计算、软件以及生态合作方面的优势，助力品牌商和开发者抓住行业转型的契机，为终端用户带来在办公、娱乐、学习等多场景下的更为高效便捷的体验。

公司已实现端侧运行130亿参数模型，未来继续加码技术研发，大模型应用有望持续落地。根据公司官方微信公众号2023年11月消息，中科创达凭借其在终端、边缘计算领域的多年技术沉淀以及在大模型领域的创新探索，利用模型压缩、分布式以及张量并行技术，成功在搭载了高通8系列芯片平台的边缘设备上实现了LLaMA-2 130亿参数模型的稳定运行，成为业内首家取得此突破的大模型企业。此次中科创达的成功实践不仅验证了13B大模型在端侧的落地，也为大模型在边缘的应用打开了新的可能性。以往，大型模型主要在云端进行训练和推理，而现在，边缘设备也能够胜任更大参数的模型。这将为各行各业带来更多的机会和挑战，无论是语音识别、图像处理还是自然语言处理，都能够受益于这一创新。未来，AI将以端云协同的模式，即云端进行模型训练，而推理则集中在离数据产生距离更近的端侧及边缘侧进行，有效缓解AI算力不足的需求和缺口。由此加速大模型应用在智能驾驶、具身智能、智能家居、智能物联网等场景的落地。

4．风险提示

宏观经济下行风险：若宏观经济下行，下游支出经费收到影响，公司业绩可能也将遭遇波动。

技术发展不及预期的风险：若全球范围内AI技术迭代发展不及预期，落地情况不及预期，则公司AI相关业务有可能受到影响。

智车智能化推进不及预期的风险：若汽车智能化推进不及预期，则公司汽车操作系统相关业务进度可能延后，遭遇相关波动。

声明

具体分析详见2024年2月5日发布的《中科创达：积极回购回馈投资者，坚定人工智能应用和产品快速发展信心》报告

分析师 刘高畅 分析师执业编号S0680518090001

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