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转自：财联社【字节跳动否认与中兴通讯合作成立新品牌】《科创板日报》17日讯，针对网传的豆包大模型与中兴手机合作一事，豆包相关负责人回应《科创板日报》表示，消息不实。豆包大模型已经和许多手机有了深度合作，但并没有和中兴通讯探讨过成立新品牌可能性，芯片也没有相关的合作。（记者 张洋洋）

2024年12月16日晚，龙宇股份（603003）公告，于2024年12月16日收到证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，根据《证券法》《行政处罚法》等法律法规，证监会决定对公司立案。上海久诚律师事务所许峰律师提示，证监会的立案对于投资者索赔来说将增加证据，更加有利于投资者提起索赔。 许峰律师代理的龙宇股份投资者索赔案已多次向上海金融法院提交立案，律师团队还在继续推进后续案件的立案工作，还在继续接受其他投资者的索赔委托。 2024年4月29日晚，龙宇股份公告公司收到证监会上海监管局下发的《行政监管措施决定书》。2023年8月，上海证监局对龙宇股份公司进行现场检查。经查，龙宇股份公司存在以下问题：2022年及2023年上半年，龙宇股份公司存在大额关联交易未履行审议程序且未披露、部分贸易业务无商业实质的情形，导致龙宇股份公司2022年年报、2023年半年报存在虚假记载。 许峰律师认为，综合目前信息，根据证券法规定，在2019

今天（12月17日），阿里巴巴集团发布公告，宣布将其全资控股的银泰百货100%的股份出售给由雅戈尔集团及银泰管理层共同组成的财团，交易金额约为74亿元人民币（约10亿美元）。此次收购标志着阿里巴巴退出非核心资产银泰百货，雅戈尔集团借此进一步扩展其商业帝国。 此次收购的对手方为雅戈尔集团，而非上市公司雅戈尔时尚股份有限公司，这一点让投资者产生了一定困惑。事实上，雅戈尔时尚股份有限公司虽然是雅戈尔集团旗下的上市公司，但与此次收购直接相关的是雅戈尔集团本身，而非上市子公司。银泰百货曾是阿里巴巴新零售战略中的关键组成部分，早在2013年，阿里便与银泰集团达成战略合作，随后阿里通过投资并最终收购了银泰。经过多年融合与数字化改造，银泰百货成为阿里零售生态的一部分。但随着阿里集团战略聚焦于核心业务，银泰百货被视为非核心资产，最终被出售。阿里巴巴在公告中提到，此次交易预计将产生约93亿元人民币的亏损。阿里曾在财报中表示，出售银

12月17日，申万宏源主办的2025资本市场投资年会之“共话上市公司价值管理与并购重组之路”专场在深圳隆重举行，申万宏源证券执委会成员张翼飞在致辞中表示，申万宏源发布上市公司价值管理评价体系，围绕发挥资本市场功能，积极打造构建助力上市公司高质量发展的价值管理综合金融服务。 张翼飞提到，党的二十届三中全会上，党中央明确提出要促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，提高上市公司质量。今年以来，国务院国资委全面推开上市公司市值管理考核工作，新“国九条”、“市值管理指引”相继发布，要求以提高上市公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，推动上市公司投资价值提升。这一系列举措的落地，强调了上市公司价值管理的重要性，明确了做好价值管理的目标与方向。在此背景下，上市公司积极与投资者交流、多措并举提升公司价值，推动自身高质量发展的市场氛围正在形成。 张翼飞表示，并购重组是上市公司实现价值管理的重要工具。一方面，并购重组帮助上市

每经记者 王琳    每经编辑 张海妮     12月16日晚间，西山科技（688576.SH）公告，拟将部分首发募投项目进行延期。 具体来看，手术动力系统产业化项目、研发中心建设项目、信息化建设项目和营销服务网络升级项目的总投资额分别为2.93亿元、1.84亿元、4616.40万元和8046.60万元，全部拟使用募集资金。截至今年11月30日，上述四个项目的募集资金投入进度分别为47.03%、77.26%、56.93%和71.37%。 公告显示，上述四个募投项目原本预计完成时间均为2024年12月，如今均要延期至2026年12月，延期整整两年时间。 对于项目延期的原因，西山科技表示，手术动力系统产业化项目受规划调整、设计变更等影响，工程验收推迟，从而使项目整体支付节奏有所延迟。同时，公司结合市场销售需求，整体规划产线投入进度，为最大程度提高产能利用

2024年12月16日晚，金通灵科技集团股份有限公司 （简称：金通灵，证券代码：300091）发布关于收到《民事裁定书》的公告，公司收到南京中院关于原告叶*明、俞*现等 10 名自然人投资者与公司证券虚假陈述责任纠纷一案的《民事裁定书》，裁定适用普通代表人诉讼程序审理本案，涉案的金额：人民币756，378.46元。 曾代理投资者告赢100余家上市公司并获赔的浙江裕丰律师事务所厉健律师（证号：13301200210145176）表示，金通灵案已启动普通代表人诉讼程序，符合条件的投资者仍可依法索赔。 案情回溯，2024年1月3日，金通灵发布《关于收到<行政处罚决定书>的公告》。公告显示，江苏证监局查明，金通灵等存在以下违法事实： 2017年至2022年，金通灵及其全资子公司上海运能能源科技有限公司、江苏运能能源科技有限公司，通过伪造工程形象进度确认表、发货单等调节EPC总承包项目完工进度（履约进度），虚增或虚减对大名县草

近日，浙江祥源文旅股份有限公司（简称：祥源文旅，证券代码：600576）发布《关于收到中国证监会浙江监管局<行政处罚事先告知书>的公告》。 曾代理投资者告赢100余家上市公司并获赔的浙江裕丰律师事务所厉健律师（证号：13301200210145176）表示，根据处罚事先告知书，祥源文旅等涉嫌证券虚假陈述，受损投资者可依法索赔。 公告显示，经查明，当事人涉嫌违法的事实如下：一、关联关系情况。2017 年8月至今，俞发祥为祥源文旅的实际控制人。2002年4月至今，俞发祥为祥源控股集团有限责任公司（简称祥源控股）的实际控制人。二、祥源文旅未按规定披露实际控制人及其关联方非经营性资金占用。2022年，俞发祥指示祥源文旅以购买资产预先支付意向金和保证金的形式，套出资金提供给祥源控股等俞发祥控制的公司使用，并指派祥源控股时任财务总监俞红华、祥源文旅时任副总裁、董事会秘书、董事长王衡和时任助理总裁、监事陈亚文具体经办。上述行为构成

来源：申万宏源证券财富管理 2024年美股在高估值基础上，实现低波动+高回报，历史上较为罕见。截止2024年12月13日，标普500指数全年表现为高回报（26%），低波动（12.2%），盈利（7.6%）+估值（15.9%）双扩张。事实上，2023年同样是低波牛市。过去两年标普500指数累计收益率达55%，仅次于1995~1996年。相似的宏观和产业背景下，美股盈利增长维持高位，不同的是当前美股估值位置更高（动态PE为25.7x，95%分位数）。高估值并不意味着美股短期即将见顶，但未来1年波动率放大、上涨概率下降是历史规律。1997~2000年的美股波动率逐年上升，分别为15.2%、18.7%、18.7%、22.7%。历史来看，美股估值分位数进入90%以上后，未来1年的上涨概率为36%，平均收益率为0.2%，中位数为-12.5%。 产业周期加速和宏观环境稳定是美股维持高估值的基础，AI发展对生产力的提振是慢变量，2025年美股的宏

原标题：中兴通讯，突发！中兴通讯又迎来高光时刻！12月17日早盘，中兴通讯一度涨停，成交额超100亿元。那么，在中字头科技类个股普跌的背景之下，中兴通讯突然涨停，究竟有何利好刺激呢？有机构发布点评认为，主要有两个逻辑：一是字节跳动豆包模型要内嵌手机。有市场消息称，字节跳动最后可能找了中兴通讯，之后不排除成立一个新的品牌，不过此事尚无权威定论，需要持续关注后续进展；二是字节跳动现在对于推理用的ASIC芯片需求巨大，英伟达升腾可能比较贵，中兴通讯则可能存在业务的契合点。一度涨停今天早盘，中兴通讯可以说充当了市场主流品种的角色。中兴通讯一度涨停，成交额超100亿元。 打开网易新闻 查看精彩图片 中兴通讯涨停可能与豆包APP有关。据量子位智库数据，2024年5月至7月，字节跳动旗下豆包APP的日新增用户从20万迅速提升至90万，增速远超其他同类别产品，9月率先成为国内用户规模破亿的首个

来源：申万宏源策略 主要结论 一、行业轮动复盘和展望：在“无风险利率持续下行+股市维稳政策”的背景下，2021-2024Q3类债红利型行业占优；2024Q3困境型行业急速反抽。从各大行业过往数年股价表现对比分析来看，2025年行业轮动反转策略的有效概率较大。 （1）2024Q3宏观预期出现了反转：2019年以来我国无风险利率持续下行，2022年下半年之后，沪深300股息率开始高于各类无风险利率；2024年股债双牛（过往经历了A股持续下跌之后的首年股债双牛的年份往往是宏观预期重大转折点，如2006年、2012年和2019年）：6年债牛中（10年期国债跌破2%）上证指数在2500-3700点之间经历一轮牛熊（2019年1月-2021年2月上升期、2021年2月-2024年9月下行期）。从2023年7月“活跃资本市场”开始，监管层持续出台股市维稳政策，鼓励长期耐心资本进入。 （2）2024Q3行业轮动出现了反转：2021-2024Q3

在12月17日举行的“深化改革、与时偕行”申万宏源2025投资年会上，申万宏源研究债券首席分析师黄伟平表示，岁末至明年3月两会前是债市比较顺畅的做多窗口。 黄伟平进一步阐释，交易资金的跟进在于资金成本下降与负债重新扩容。当前利率下行的堵点在于回购利率与存单利率的双重约束。随着政策利率降息与实质性降息并举，堵点最终会被疏通。债券利率下行交易的是广谱利率下降的逻辑。利率下行沿着“配置盘先行、 交易盘跟进”的逻辑演变，从压期限利差到压信用利差。 黄伟平分析称，期限利差保持偏高水平，央行买债压低短端利率，机构保持长端的买入，曲线整体下移。曲线可能保持平移下行，久期策略仍然有效。黄伟平建议重点关注存单+长债、超长债的价值，信用品种上着重考虑弹性加大的二永债与置换预期下的中短久期城投。

网易财经12月17日讯 阿里巴巴公告，公司与另一名少数股东同意将银泰100%的股权向由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团出售，阿里巴巴就银泰出售的所得款项总额约为人民币74亿元，预计因出售银泰而录得的亏损约为人民币93亿元。

在12月17日举行的“深化改革、与时偕行”申万宏源2025投资年会上，申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛表示，9月24日后市场反弹以来，A股交易博弈剧烈程度已是牛市级别，但如果牛市预期难以一蹴而就，短期已处于低性价比区域。 傅静涛认为，市场当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。具体而言，24年底是第一波行情，以9月24日国新办发布会政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，25年开年可能只是震荡市。第二波行情最晚25年下半年启动，反映26年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。25年中前后，市场可能震荡加剧，财政发力需要看执行和效果。若市场出现了调整，交易性资金集中减仓放大波动，后续监管环境可能发生变化。第二波行情提前启动的条件，可能是中美谈判中，能够交换到破局点，人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。 在傅静涛看来，牛市离不开产业趋势的挖掘，2

申万宏源证券2025年资本市场投资年会于12月17日至20日在深圳举办，本次年会的主题为“深化改革、与时偕行”。申万宏源证券首席经济学家赵伟出席会议并发表主题演讲。 赵伟表示，9月底政策转向的意义重大，已涉及到对近些年政策框架全面优化的启动。一揽子增量政策直指“要害”，有三大突出特点：更加兼顾资产端与负债端的平衡、需求端与供给端的平衡、短期与长期的平衡。 赵伟判断，2025年经济增速仍将维持在5%左右，投资和消费增速略高于2024年，但出口对经济的支持力有所下降。他进一步指出，中央加杠杆是短期扩内需过程中的必然路径，受政策支持的投资和消费领域或成为经济亮点；而报表修复需要时间、外部“冲击”风险加大等，或将压制制造业和地产投资修复程度；综合“外部冲击”及海外经济周期的影响，出口或趋走弱。 节奏来看，赵伟认为2025全年呈现“N型”或“倒V型”的概率较大，单季增速的相对起伏可能没那么大。上半年，本轮政策加码与“抢出

中兴通讯又迎来高光时刻！ 12月17日早盘，中兴通讯一度涨停，成交额超100亿元。那么，在中字头科技类个股普跌的背景之下，中兴通讯突然涨停，究竟有何利好刺激呢？ 有机构发布点评认为，主要有两个逻辑：一是字节跳动豆包模型要内嵌手机。有市场消息称，字节跳动最后可能找了中兴通讯，之后不排除成立一个新的品牌，不过此事尚无权威定论，需要持续关注后续进展；二是字节跳动现在对于推理用的ASIC芯片需求巨大，英伟达昇腾可能比较贵，中兴通讯则可能存在业务的契合点。 一度涨停 今天早盘，中兴通讯可以说充当了市场主流品种的角色。中兴通讯一度涨停，成交额超100亿元。 中兴通讯涨停可能与豆包APP有关。据量子位智库数据，2024年5月至7月，字节跳动旗下豆包APP的日新增用户从20万迅速提升至90万，增速远超其他同类别产品，9月率先成为国内用户规模破亿的首个AI应用。截至11月底，豆包2024年的累计用户规模已超过1.6亿，11

每经编辑 杜宇 12月17日，雅戈尔（SH600177）快速拉升，盘中一度触及涨停。截至发稿，雅戈尔报9.45元，市值436.9亿元。 据媒体从知情人士处确认，阿里巴巴拟出售所持银泰百货股份，收购方为雅戈尔，由于不涉及上市公司资产后者并不会发布公告。而更多交易内幕，以阿里巴巴公告为准。 目前，阿里巴巴已经明确确立“用户为先、AI驱动”两大战略重心，并围绕这两大重心进行业务梳理，重塑业务战略优先级。 12月16日，有报道称，阿里正与银泰百货接洽，拟将银泰百货相关股份出售给纺织服装行业龙头企业雅戈尔。知情人士透露，“目前双方拟召开发布会，公布相关收并购事项。”对此，阿里方面暂无回应。 图片来源：每日经济新闻 资料图 12月17日，针对相关问题，北京商报致电雅戈尔方面进行求证，对方表示，上市公司没有应披露未披露的信息。 银泰百货成立于1998年，在中国百货零售业中位居前列。2014年3月，阿里

出品：上市公司研究院 文/夏虫工作室 核心观点：润欣科技近期股价三个交易日连续出现“20厘米”涨停，为何公司股价异动？公司股价究竟是豆包概念引爆还是摩尔概念引燃？值得注意的是，与豆包概念相关新业务开发合作协议目标客户订单金额仅仅为千万元左右；而公司上半年与摩尔销售额不足两百万。润欣科技三连板究竟是真龙还是杂毛？此外，公司毛利率持续下滑，经营质量有待提升，公司真实竞争力或待考。 近日，润欣科技股价“三连板”引发市场关注。 公司股价2024 年12月11日至2024年12月13日连续三个交易日出现“20厘米”涨停板。由于公司股价涨幅偏离值累计超过30%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动的情形。 股价缘何异动？豆包概念OR摩尔概念 传闻一，豆包AI概念火爆引燃？新业务目标客户订单仅千万 润欣科技于今年10月14日公告签署新业务开发合作协议，开展《Chatbot陪伴式数字聊天机器人的智能终端适配和模型训练》

来   源： 申万宏源研究 作   者： 赵伟申万宏源证券首席经济学家 屠强 资深高级宏观分析师 贾东旭 高级宏观分析师 摘要 经济运行面临不少困难和挑战下，经济逻辑互相影响、政策传导机制“异化” 经济运行面临不少困难和挑战下，不同主体间互相影响、共振加强，是导致2024年经济低于市场预期的重要原因。部分企业经营困难，居民面临就业与收入压力，影响终端需求；中下游问题暴露，又恰是就业吸纳重镇；地方政府的政策腾挪空间受制土地财政缩减。 经济结构分化更为突出，尤以地产相关链条或受全球贸易链重塑影响更直接的领域为甚。非地产行业增加值近些年来稳定在5%左右，地产相关大致稳定在2%左右。外需驱动且对美依赖度低的行业投资增速高达17.4%，内需驱动且地产关联行业投资增速3.4%。 经济“新形势”下，宏观调控政策传导的有效性下降、面临的困境两难有所增多。地产销售对“利率”脱敏、超额储蓄挤占消费等，令货币政

12月16日晚间，美尚生态（或*ST美尚，已退市）、金通灵（300091.SZ）相继发布涉普通代表人诉讼公告。 当晚，东兴证券、广发证券、华西证券、光大证券、国海证券，五家上市券商陆续发布重大诉讼公告。其中，东兴证券、广发证券涉及美尚生态证券虚假陈述责任纠纷案，华西证券、光大证券、国海证券则涉及金通灵证券虚假陈述责任纠纷案。 据中国证券报，专家表示，虽然目前公告涉案金额较低，但随着符合条件投资者的加入，诉讼金额料将大幅增加。 东兴、广发，涉美尚生态案 已在A股退市的美尚生态面临着民事追责。美尚生态12月16日发布公告称，近日，美尚生态收到广东省深圳市中级人民法院作出的《民事裁定书》。案由为证券虚假陈述责任纠纷，并决定适用普通代表人诉讼程序审理本案。 12月16日晚间，东兴证券（601198.SH）发布重大诉讼公告称，作为美尚生态2018年非公开发行股票的联席主承销商，其近日收到深圳市中院出具的《民事裁定书》

12月17日早盘，足球概念大幅高开，截至发稿，莱茵体育5连板，金陵体育、棕榈股份、奥拓电子等多股涨停，中体产业、国恩股份、星辉娱乐等涨幅居前。 12月16日，国务院常务会议研究推进足球振兴发展相关工作，指出要加大力度落实各项政策举措，推动足球工作不断迈上新台阶。另据新华社，中央财办有关负责同志表示，扩大内需是战略之举，提振消费是重中之重。其中提到，要大力培育文化、旅游、体育、演出、数字等新型消费。要积极开发更加多样化的消费场景，积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。上海证券指出，体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的重要力量，在培育经济发展新动能上作出重要贡献。(本文来自第一财经)