图源自视觉中国

10月31日，A股医药板块出现回调，CXO方向领跌。当日，万得CRO指数（8841421.WI）结束两连涨，收跌0.94%，此前两个交易日（10月27日、30日），万得CRO指数分别收涨6.64%、5.92%。

在周一盘中，该指数一度触及2844.12点，为今年5月4日以来新高。

值得一说的是，9月份以来，A股CXO板块拉升明显，行业龙头药明康德（603259.SH/02359.HK）股价一度重回90元上方。但随着三季报陆续披露，A股CXO板块出现分歧。

钛媒体App制图，数据来源：wind8份季报发布，凯莱英领跌CXO板块

10月31日，凯莱英（002821.SH/06821.HK）A股收跌7.96%，领跌整个板块，另外，美迪西（688202.SH）跌超6%，药明康德、皓元医药（688131.SH）跌超4%。

值得注意的是，就在前一日，药明康德、凯莱英、美迪西、昭衍新药（603127.SH/06127.HK）、药石科技（300725.SZ）、皓元医药、阳光诺和（688621.SH）、圣诺生物（688117.SH）8家CXO企业相继披露了三季报。

在一众披露财报的企业中，凯莱英跌幅最大，不仅A股跌近8%，港股更是大跌14.35%。

前三季度数据显示，凯莱英营收63.83亿元，同比下降18.29%，归母净利润22.1亿元，同比下降18.77%；在第三季度，公司营收17.62亿元，同比下降36.41%，归母净利润5.24亿元，同比下降46.6%。

究其原因，新冠大订单对凯莱英业绩的影响还在兑现中。公司称，若剔除大订单影响，前三季度营收同比增长24.51%。据平安证券计算，剔除大订单影响，凯莱英第三季度营收同比增长超10%。

31日，东莞证券发布研报称，给予凯莱英“买入”评级，评级理由之一是“剔除新冠大订单影响，收入实现较快增长”。

但就单季度表现来看，这已经是凯莱英第二份营收、净利双降的财报，且降幅扩大。今年二季度，其营收、净利分别同比下降20.37%、14.88%。新冠大订单对于其业绩的影响何时结束，尚未可知。营收、净利双增，业绩公告后股价仍然下跌

在周一发布的8份财报中，仅药明康德、阳光诺和实现了营收、净利双增长，但次日，药明康德A股盘初一度跌近8%，最终收跌4.37%，H股收跌8.02%，阳光诺和则是收跌0.92%。

阳光诺和市值不足百亿元，是A股CXO板块中的小市值公司。2023年前三季度，公司实现营收6.92亿元，同比增加39.73%，归母净利润1.71亿元，同比增长32.72%。

药明康德则是A股CXO板块中唯一的千亿市值公司。前三季度，药明康德营收295.41亿元，同比增长4.0%，剔除新冠商业化项目，收入同比增长23.4%；归母净利润80.76亿元，同比增长9.5%。

药明康德前三季度的亮眼之处在于，TIDES业务在手订单同比增长245%，预计全年收入增长将超过60%，TIDES专注于提供以多肽和寡核苷酸为主的新分子CRDMO服务。年中投资者日所披露的数据显示，药明康德目前有关GLP-1靶点药物有11款，其中4款是多肽类药物，6款小分子药物，另有一款已上市的药物。

虽然前三季度数据尚可，且有“减肥药”订单加持，但单季度来看，药明康德增长显现疲态。三季度，公司营收106.7亿元，同比增长0.3%，净利润27.6亿元，同比增长0.77%。

而且，药明康德调低了全年预期。

药明康德称，由于第四季度早期药物研发阶段需求不及预期，部分相关实验室业务收入预计将低于最初预期，因此，公司调整2023年收入增长区间，从之前5%至7%调整至2%至3%；剔除新冠商业化项目，从之前29%至32%，调整至25%至26%。

除此之外，由于增长不及预期，公司管理层主动提议终止2023年H股激励计划，并回购注销15467500股H股股份，占公司股本总数约0.52%，价值约13亿港币，已得到董事会一致通过。这或是药明康德H股周二大跌的主要原因。港A两市“意见不合”，抢先披露财报“双增”多

在前述8家新发季报的CXO企业中，仅昭衍新药在发布次日（31日）A股收涨于1.02%，另外7只同日披露季报的个股全部收跌。但从数据来看，昭衍新药表现并不亮眼，陷入了“增收不增利”的境况。

前三季度，昭衍新药营收15.87亿元，同比增长24.34%，归母净利润3.28亿元，同比下降48.17%；具体到三季度，营收同比增长15.11%至5.75亿元，归母净利润同比下降9.18%至2.37亿元。

31日，民生证券发布研报称，给予昭衍新药“谨慎推荐”评级。于港股市场，昭衍新药周二收跌3.32%，报14.56港元。

钛媒体App梳理了10月20日以来披露的18份财报发现，在10月30日前披露业绩的10家公司中，有6家公司实现了营收、净利双增长，其中，有5只个股在10月31日的板块收跌大势中逆风收涨，九州药业、成都先导（688222.SH）、睿智医药（300149.SZ）、博济医药（300404.SZ）、亚太药业（002370.SZ）均涨超1%。

但是，港A两市“意见不合”也体现在了康龙化成（300759.SZ/03759.HK）身上，周二，康龙化成A股收涨0.27%，H股收跌3.52%。

根据财报，前三季度，康龙化成营收85.6亿元，同比增长15.64%，归母净利润11.39亿元，同比增长18.51%。对比来看，不论是前三季表现，还是就单季度数据来看，康龙化成增长明显放缓。

钛媒体App制图，数据来源：财报

三季度，公司营收29.2亿元，同比增长5.49%，归母净利润3.53亿元，同比下降6.05%，对比来看，在今年第一季度、第二季度，康龙化成归母净利润分别同比上涨39.81%、30.17%。

不过，绩后仍有不少机构看好康龙化成后市表现。季报发布后，东莞证券、中泰证券、华泰证券、安信证券、首创证券均维持其“买入”评级，更有招商证券维持“强烈推荐”评级。

需要说明的是，就业务基本面来说，康龙化成的高商誉利剑仍然高悬于顶，截至2023年9月30日，其商誉为27.64亿元，2022年末及2021年末分别为26.88亿元、20.96亿元。

（本文首发于钛媒体App 作者丨杨亚茹 编辑丨孙骋）