10月28日，华新水泥获东吴证券增持评级，近一个月华新水泥获得3份研报关注。

研报预计2023-2025年归母净利润预测分别为26.5/33.6/38.1亿元。研报认为，公司水泥主业盈利有望稳步改善，非水泥+海外业务有望贡献新的增长点。基于地产投资下行，预计公司非水泥业务上半年EBITDA贡献占比超过50%，后续随着国内骨料产能继续释放，叠加阿曼、南非项目收购推进和完成、坦桑尼亚升级改造投产，持续贡献新增长点。

风险提示：水泥需求恢复不及预期；非水泥+海外业务扩张不及预期；房地产信用风险失控的风险；市场竞争加剧的风险。