来源：野马财经

董事长牵头技术团队，攻破小断面爆破难题。

当前，我国已成为全球电子元器件第一大生产国。在网络通讯、消费电子、汽车电子及工业控制等产业的需求推动下，我国电子元器件行业得到快速发展并形成高度竞争的格局。

近年来，多家电子元器件行业企业陆续开启资本市场征程。据ICT产业咨询服务机构“爱集微”统计，仅2023年，已有23家电子元器件企业开启上市辅导。

作为国内爆破专用电子控制模块龙头，无锡盛景微电子股份有限公司（简称：盛景微）是一家具备高性能、超低功耗芯片设计能力的电子器件提供商，主要产品为工业安全领域的电子控制模块，其销售的产品包括电子控制模块、起爆控制器、放大器等。

1月24日，盛景微（603375.SH）正式在上交所挂牌上市，开盘价65元/股，较发行价上涨70.25%。交易首日，截至收盘，盛景微报收于58.95元/股，较发行价上涨54.4%，市值59.54亿元。

据悉，此次IPO，盛景微拟募集资金8.04亿元，将用于模块研发及产业化项目、研发中心建设项目及补充流动资金。具体看，资金主要用于扩充电子控制模块与起爆控制器产品在爆破领域的业务规模，并进行产品迭代、优化产品结构，从而巩固并提升在爆破领域的市场地位。同时，拓展核心技术在石油开采、地质勘探领域的应用，进一步拓展市场成长空间。

成功登陆资本市场，能否助力盛景微打开更大的增长空间？

图片来源：“盛景微电子”公众号

爆破电子控制模块龙头

市占率超40%

盛景微公司核心产品为电子控制模块，主要应用于爆破领域，起爆控制器一般与电子控制模块配套使用，二者是电子雷管起爆系统的关键组成部分；放大器主要应用于工业控制、新能源、汽车、通信及消费电子等领域。

根据中国爆破器材行业协会发布的统计数据，2023年国内民爆行业继续保持向好的运行态势。2023年1-11月，民爆生产企业累计完成生产、销售总值分别为401.87亿元和400.01亿元，同比分别增长13.49%和14.32%。

近年来，国家颁布了各种政策，大力支持电子雷管的推广应用，为盛景微等产业链上的企业带来向上信号。

工业和信息化部于2018年颁发了《关于推进民爆行业高质量发展的意见》，提出加大对数码电子雷管的推广应用力度；并于2021年11月发布了《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，要求除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途外，2022 年 6 月底前停止生产、8 月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管。

在政策和市场的推动下，电子雷管市场迎来爆发式增长，相应推动了爆破专用电子控制模块市场的快速增长。

从市占率来看，盛景微已成为爆破专用电子控制模块市场的龙头企业。

根据《招股书》，2020年、2021年、2022年以及2023年1-6月，电子控制模块占盛景微主营业务收入的90%以上。其电子控制模块产品在爆破领域的市占率，从2020年的34.19%提升至2022年的40.41%，2023年1-6 月的市场占有率为23.1%。

图片来源：《招股书》

业内人士表示，随着电子雷管逐步替代传统工业雷管，电子控制模块与起爆控制器的市场需求增长较快，盛景微凭借较强的研发实力、稳定可靠的产品性能和良好的市场口碑，实现了收入、利润保持持续、稳定地增长。

从《招股书》来看，盛景微2020年、2021年、2022年营收分别为2.1亿元、3.56亿元、7.71亿元；净利分别为6302.76万元、8679万元、1.81亿元；扣非后净利分别为6135万元、7625.46万元、1.73亿元。2023年第一季度营收为1.52亿元，较上年同期的8406万元增长80.64%；净利为3391万元，较上年同期的1360万元增长149.36%，呈现营收利润双高速增长的发展势头。

图片来源：《招股书》

国家级专精特新小巨人企业

董事长牵头技术团队

营收利润双高速增长的背后，盛景微在技术研发上持续进行创新突破。

盛景微成立于2016年4月，技术团队是由3名核心技术人员带领，分别为其董事长、总经理张永刚，董事、副总经理、总工程师赵先锋以及芯片部高级经理、监事李彦铭，其中张永刚和赵先锋都曾在中国工程物理研究院电子工程研究所任职，张永刚作为主要发明人拥有4项发明专利、9项实用新型专利和1项外观专利；赵先锋作为主要发明人拥有6项发明专利、9项实用新型专利和1项外观专利。

在盛景微技术团队的持续深耕下，目前其电子控制模块产品在安全性、可靠性、抗冲击与干扰能力、爆破效率等方面具有一定竞争优势，可应用于-40℃~+85℃的宽温环境、高过载冲击和电磁干扰环境下的地下小断面金属矿爆破、对可靠性要求较高的大型抛掷爆破、大规模拆除爆破等特殊领域。

盛景微也是国内攻破小断面爆破难题的第一家电子延期模块供应商，其产品能够在矿山、隧道、地下矿井等几乎所有应用环境下使用。

图片来源：“盛景微电子”公众号

爆破专用电子控制模块是电子雷管的核心组件，可用于实现精准起爆。2022年，盛景微产品成功应用于一次性电子雷管用量达1.48万发的地下矿山爆破工程，是目前已知的国内最大规模的地下矿单次应用电子雷管爆破实例。

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基于深厚的技术实力，盛景微与雅化集团、壶化股份、海峡科化、西安庆华、宜宾威力、前进民爆等多家民爆行业知名企业建立了长期稳定的合作关系，并得到了广泛认可。

2022年，盛景微被评为国家级专精特新小巨人企业、江苏省专精特新小巨人企业（制造类），是江苏省高性能数码电子雷管工程技术研究中心。

行业人士指出，专精特新“小巨人”企业是中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号。这些优秀的中小企业是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业，后期将在政策的支持下获得持续助益。

据悉，2021年，工业和信息化部、科技部、财政部、商务部、国务院国有资产监督管理委员会、中国证券监督管理委员会等六部委发布《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》，提出加快培育发展以专精特新 “小巨人”等为代表的优质企业，加大基础电子元器件等领域的关键核心技术、产品、装备攻关和示范应用。

抢先占领国内电子雷管市场

先发优势明显

民爆行业主要包括民用爆破器材生产、销售和爆破工程服务，主要用于各种矿山开采、基础设施建设、水电站建设、土石方开挖、农田水利、公路、铁路等行业建设，特别在基础工业、国家重点支持发展的基础设施建设领域等国民经济建设中具有不可替代的作用，因而素有“能源工业的能源，基础工业的基础”之称。

相比而言，我国民爆行业起步晚，基础薄弱，行业管制较多，因此企业发展动力和能力不足，行业长期呈现“小、散、低”的状况。随着近年民爆行业持续的产业整合，行业集中度稳中有升。

工业雷管是民爆行业的产品大类，早在20世纪80年代初，国际上就开始对电子雷管技术进行研究开发，到80年代中期，电子雷管产品开始进入起爆器材市场，并于90年代获得了较快发展，逐渐走向成熟。

反观国内，当时市场主要被传统雷管占据，尚未对电子雷管展开研究。

为打破进口垄断，国内出台多项政策鼓励国内雷管厂研制具备安全性、高可靠性、高延时精度、高灵活性、易测性等诸多优势的电子雷管，作为电子雷管中的核心控制组件，电子延期模块领域也吸引了数十家企业蜂拥入局，经过十余年的发展，国产电子雷管攻克了各项技术难题，并实现了产业化，逐步替代进口电子雷管。

图片来源：“盛景微电子”公众号

直到2006年，进口电子雷管以高昂的价格进入中国市场，并以优异的性能在短期内实现了对高端市场的垄断。

2006 年，三峡大坝围堰拆除采用 Orica公司的电子雷管产品，系国内首次采用电子雷管进行爆破。随后，国内企业开始研发电子控制模块，经过十多年的研发、验证和工程应用，技术水平日臻成熟，推动了国内电子控制模块细分市场的逐步发展。

作为国内较早进入电子雷管领域的集成电路厂商，盛景微掌握了从主控芯片、模块开发、起爆系统到生产检测设备的整套技术方案，先发优势明显。

而从电子雷管的发展潜力上看，有相关业内人士分析，从具体应用场景来看，当经济处于上行周期时，煤、铁、铜等各类矿产品的需求相应增加，同时叠加 “双碳” 目标下新能源汽车等产业对锂、镍等矿产资源的需求大幅上升，将使得矿产资源开采量增长，相应的推动电子雷管的市场需求；而当经济处于下行周期时，国家将大力统筹交通运输（铁路、公路等）、通信、能源、水利等基础设施建设，这也将带动电子雷管等民用爆炸物品行业发展。