来源：长江商报

国内工业炸药龙头广东宏大（002683.SZ）保持良好增长态势。

日前，广东宏大公布2023年度业绩预告，预计全年归母净利润盈利6.9亿元至7.2亿元，比上年同期增长23.04%至28.39%。这将是其业绩连续第7年实现正增长。

据悉，广东宏大主营军工、矿服和民爆三大业务。近年来，公司对外积极并购整合，对内以技术创新为导向，加码产业布局，增强盈利能力。

长江商报记者注意到，随着业务规模的扩张，广东宏大加强费用管控，进一步提升盈利空间。2023年前三季度，公司期间费用率降至8.83%，净利率增至8.30%。

经营活动现金流持续净流入

资料显示，广东宏大创建于1988年，2012年登陆资本市场，成立之初其主营业务为城市爆破拆除，而后产业链延伸至矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备三大板块。2023年中报显示，广东宏大矿服板块收入占总营收的77.48%，民爆板块和防务装备板块的收入占比逾20%。

回顾往年，广东宏大的业绩面稳健。2017年至2022年，其营收分别为39.85亿元、45.8亿元、59.02亿元、63.95亿元、85.26亿元、101.7亿元，归母净利润分别为1.63亿元、2.14亿元、3.07亿元、4.04亿元、4.8亿元、5.61亿元，双双保持增长。

据最新的2023年度业绩预告，2023年全年，广东宏大预计实现归母净利润6.9亿元至7.2亿元，同比增长23.04%至28.39%；预计实现扣非净利润6.6亿元至6.9亿元，同比增长32.23%至38.24%。该归母净利润和扣非净利润均创下年度最佳，至此，广东宏大业绩将连续7年实现正向增长。

广东宏大表示，公司紧跟产业政策，持续加大重要地区市场投入，公司矿服板块规模逐步增大，整体生产态势良好，使得收入和利润规模双增长。公司民爆板块原材料成本同比有所下降，且公司实行系列降本增效举措及产能优化布局提升炸药释放率，带来利润增加；同时受产业政策支持，本年度电子雷管释放良好，销量增加。

长江商报记者发现，广东宏大近年来加快布局国际化业务，对于海外市场投入力度持续加大。2020年至2022年，其境外地区主营收入分别为1.39亿元、4.94亿元、7.09亿元，占总营业收入比重分别为2.17%、5.79%、6.97%，2023年上半年境外地区主营收入3.92亿元，较2022年同期增长40.38%，占总营业收入比重扩大至7.92%。

积极提升市场规模的同时，广东宏大加强销售回款工作，经营活动现金流的表现较好。2023年9月末，其经营活动产生的现金流量净流入2.33亿元，同比大幅增加165.81%；拉长时间线来看，自2017年以来，公司每年经营活动产生的现金流量净额均为正，近7年经营活动现金流净流入合计超52亿元。

5年累投逾12亿研发费

广东宏大自身核心竞争力优势明显，保障其业绩持续高增长。

据了解，广东宏大是广东省属国资广东环保集团下属的国有控股公司，是国内爆破技术先进、采剥能力强、矿山工程服务项目最齐全的矿山民爆一体化服务商之一，拥有每年49.7万吨工业炸药许可产能，位列全国前三。

长江商报记者注意到，近年来，广东宏大积极对外投资并购，扩大业务规模。2017年，其通过收购广东华威化工等股权整合广东省内民爆产能，军工业务则成立宏大君合科技等进行拓展；2020年至2021年控股内蒙古日盛民爆、内蒙古吉安化工、甘肃兴安民爆等公司布局内蒙古区域民爆业务。

2023年9月，广东宏大下属控股子公司明华公司（现已更名为“广东宏大防务科技股份有限公司”，以下简称“宏大防务科技”）以现金2.76亿元收购了江苏红光54%的股权。近期，宏大防务科技拟通过参与竞拍方式完成剩下46%股权收购，全控江苏红光，强化公司延伸军工产业链的能力。

随着并购落地，广东宏大资产规模也将扩大。截至2023年9月末，公司资产总计153.2亿元，较2012年上市当年的20.69亿元增长超6倍；账上货币资金23.17亿元，短期借款3.21亿元、一年内到期的非流动负债17.02亿元，资产负债率为50.86%。

除了外延式扩张之外，广东宏大也没有停止内生增长的步伐。公司持续加大各业务板块的研发投入，不断丰富产品线。近几年，公司的研发费用均保持在2亿元以上，2019年至2023年前三季度合计投入12.48亿元。

值得一提的是，广东宏大加强费用管控，期间费用率（包含研发费用率）从2018年的13.6%下滑至2022年的10.1%，2023年前三季度进一步降至8.83%。

多措并举之下，广东宏大的毛利率虽有波动，但净利率稳步提升。2018年至2023年前三季度，公司毛利率分别为21.47%、20.49%、21.54%、20.30%、18.93%、19.41%；同期净利率分别为5.78%、6.33%、7.81%、8.05%、8.25%、8.30%。