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1月28日，山东黄金获国金证券买入评级，近一个月山东黄金获得3份研报关注。

研报预计公司23-25年营收分别为602/704/738亿元，归母净利润分别为20.12/28.39/36.32亿元。研报认为，山东黄金拟收购控股股东山东黄金集团全资子公司山东黄金地质矿产勘查有限公司所持有的山东省莱州市西岭村金矿勘探探矿权，标的矿权的转让价款共计人民币103.34亿元，西岭金矿探矿权评审备案黄金资源量592.19吨，评估利用可采黄金储量443.98吨。收购完成后，西岭金矿探矿权将与公司全资子公司三山岛金矿现有矿权整合为新的采矿权并统一开发利用，2022年三山岛金矿矿产金产量5.46吨。根据西岭金矿探矿权评估报告，规划生产规模为330万吨/年，正常生产年份黄金产量13.386吨。西岭金矿和三山岛金矿整合完成后，将显著提升公司矿产金产量，增厚公司利润，巩固行业龙头地位。

风险提示：黄金价格波动风险；项目建设及产量释放不及预期；安全环保管理风险。