报告名称: 3月家电内销排产+17.6%，以旧换新有望刺激需求报告类型: 行业报告报告日期: 20240226研究员: 荣泽宇行业: 家电投资评级：强于大市(维持)【内容摘要】本周行情回顾：本周家用电器板块涨幅为2.5%，跑输沪深300指数1.21个百分点。从细分板块来看，上周家用电器板块在31个申万一级行业涨跌幅中排名第29位。子版块中白色家电、黑色家电、小家电、厨卫电器、照明设备、家电零部件均上涨，分别为1.05%、5.98%、0.45%、4.08%、12.34%、8.91%。相关个股标的中禾盛新材、星光股份、小崧股份、宏昌科技、毅昌科技领涨，涨幅分别为23.82%、19.4%、16.46%、15.38%、15.06%；苏泊尔、九号公司、盾安环境、飞科电器、极米科技领跌，跌幅分别为7.9%、6.72%、2.36%、2.32%、1.33%。

本周主要品类数据跟踪：（1）冰箱线上、线下销额分别同比上涨2.09%、下跌54.34%；（2）洗衣机线上、线下销额分别同比下跌19.95%、下跌57.71%；（3）空调线上、线下销额分别同比下跌57.76%、下跌86%；（4）彩电线上、线下销额分别同比下跌37.49%、下跌52.71%；（5）集成灶线上、线下销额分别同比下跌83.88%、下跌70.84%；（6）洗碗机线上、线下销额分别同比下跌61.81%、下跌81.1%；（7）扫地机器人线上、线下销额分别同比上涨2.83%、下跌21.77%；（8）电蒸锅线上、线下销额分别同比下跌23.5%、上涨50.17%。

投资建议：我们认为需要把握“外销回暖、机器人赛道、第二增长曲线”三个主要逻辑，寻找2024年家电行业板块与个股的投资机遇：1）外销回暖：全球化布局的海尔智家；智能短交通业务龙头的九号公司；海外市场品牌声量持续提高的石头科技。2）机器人：重点推荐国产服务机器人领军者的优必选；视觉交互技术扎实；相关标的有服务机器人品类丰富的萤石网络。3）多元增长曲线：特斯拉机器人重要合作商三花智控；汽零热管理业务快速发展的盾安环境；车载显示业务稳步推进的光峰科技；高速吹风机稳步放量的飞科电器。

风险提示：需求不及预期、汇率波动风险、竞争加剧风险、技术创新风险