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【长飞光纤（601869.SH）】业绩持续增长，成长空间广阔——2023年年报点评

报告摘要

事件：

公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入133.53亿元，同比减少3.45%；实现归母净利润12.97亿元，同比增长11.18%。

点评：

光纤光缆行业持续发展

工信部发布的《2023年通信业统计公报》指出，2023 年，我国通信业全力推进网络强国和数字中国建设，促进数字经济与实体经济深度融合，全行业主要运行指标平稳增长，5G、千兆光网等网络基础设施日益完备，各项应用普及全面加速，行业高质量发展稳步推进。光纤光缆是移动网络及固定网络的重要基础设施，也是云计算、人工智能等新型应用算力网络底座的组成部分。根据工信部发布的数据，截至2023年末，我国光缆总长度达到 6,432 万公里，比2022年净增474万公里，同比增长约8.0%。我们认为，光纤光缆行业有望持续发展，带动行业增长。

光器件及模块行业市场空间广阔

在电信市场，全球运营商已在向10G PON升级，未来还将继续向50G PON演进。根据Omdia的预测，2024至2028年期间，50G PON端口出货量将不断提升，并保持每年200%的复合年增长率，到 2028年，50G PON将成为主流技术选型。而在数据通信市场，随着全球数据中心资本开支保持较高增速，相关光收发模块、有源光缆等产品需求亦有望持续增长。据LightCounting预测，基于硅光的光器件产品市场规模在2021至2026年间将累计达300亿美元。

公司各业务板块持续发展

在预制棒及光纤板块，公司一方面通过效率提升和工艺优化确保成熟产品的利润水平，另一方面持续保持对新产品、新技术的研发投入和市场推广强度，不断优化产品结构。在光缆板块，公司进一步巩固国内市场的领先地位，完善海外产能布局。在光器件及模块板块，公司子公司博创科技完成了与长芯盛的整合，保持了在国内电信市场的领先优势，并在用于数据中心市场的高速光模块领域不断取得进展。