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竞拍民生证券折戟后，浙商证券欲拿下国都证券逾19%的股权。若完成该笔交易，浙商证券将成为国都证券第一大股东。而浙商证券大手笔并购同行的背后，或与监管鼓励证券公司做大做强有关。

时隔三个月，国都证券寻“主”事件有了新的动态。

12月8日，浙商证券称与重庆国际信托、天津重庆科技等5家公司签署了关于国都证券的股份转让协议，根据协议内容，上述5家公司合计将其持有的19%的股份转让给浙商证券。

与此同时，同一日同方股份全资子公司也官宣要转让其持有的国都证券5.95%的股权，涉及金额8.9亿元。

以此来计算，浙商证券欲拿下逾19%的股权对应的价值约为28.7亿元。完成交易后，浙商证券将成为国都证券第一大股东。

值得一提的是，就在今年9月份，国都证券公告其欲变更主要股东或公司实控人的相关材料被证监会接收。

而被浙商证券招致麾下的国都证券在券业并不显眼，排名也较靠后，不过其持有中欧基金20%的股权或是吸引买家们的重要因素之一。同时，国都证券的经纪业务是其王牌业务。有券商在研报中表示，浙商证券客户基础集中于浙江省内，业务地区覆盖度较低，因而若交易完成，国都证券对浙商发展经纪业务有较好互补性。

浙商证券或将成为

国都证券第一大股东

12月11日，浙商证券涨停，成为两市唯一一支涨停的券商股。

消息面上，浙商证券在本月8日公告，其与重庆国际信托股份有限公司、天津重信科技发展有限公司、重庆嘉鸿盛鑫商贸有限公司、深圳市远为投资有限公司、深圳中峻投资有限公司在12月8日签署了关于国都证券股权转让的协议。

根据协议内容，上述5家公司分别持有国都证券5.2820%、4.7170%、3.7736%、3.3089%、2.0639%的股份，浙商证券拟受让5家公司持有的股份。而具体的受让方式，受让比例及交易价格以最终交易文件的约定为准。

从此次的转让方来看，其中重庆信托与天津重信有较深的关联，后者持有重庆国投股权投资管理有限公司100%的股权，而重庆国投则持有重庆信托2.0502%的股权。

若完成交易，浙商证券将拿下国都证券逾19%的股份，超越中诚信托成为第一大股东。受该消息影响，在股转系统交易的国都证券今日早盘涨超35%。收盘涨14.52%。

值得一提的是，就在同一日，同方股份公告，其旗下全资子公司同方创新投资（深圳）有限公司通过产权交易所公开挂牌方式转让同方创投持有的国都证券5.9517%股权，首次挂牌价格不低于经备案后的评估价值，即同方创投所持国都证券股权比例为5.9517%，对应评估价值为89，298.8123万元。

有业内人士表示，不排除浙商证券将这部分股权同样收入囊中。

也就是说，若浙商证券拿下同方股份持有国都证券5.9517%的股份，前者的持股比例约为25%，顺利上位成为后者的第一大股东。

若按照5.9517%对应的评估价值约为8.9亿元测算，5家转让方19.1454%对应的价值约为28.7亿元。即，若浙商证券要拿下这25%的股份，合计就要掏出约37.6亿元。而浙商证券2022年的归母净利润为16.54亿元。相当于其要拿出一年半的归母净利润来拿下国都证券。

不过，同方股份给出的交易价格远高于二级市场价格，按照今日收盘价计算，国都证券的市值为83亿。

而对于成为国都证券大股东，浙商证券在公告中娓娓道来，有利于优化资源配置，加强资源整合，发挥公司现有业务优势与国都证券业务协同效应，提升公司的竞争力。

值得一提的是，国都证券此前早有“寻主”的意图。在今年的9月11日，其向证监会递交的变更主要股东或公司实控人申请获中国证监会接收材料。

国都证券底色几何？

从国都证券本身的成色来看，其与中欧基金的关联可谓是该券商本身最为亮眼的一点。

企查查显示，当前国都证券持有中欧基金20%的股权。成立于2006年的中欧基金如今已成为业内首屈一指的基金公司，因此盈利能力也颇为可观。根据国都证券2023年的半年报，截至今年6月末，对中欧基金在权益法下确认的投资收益为9849万元。

同时截至今年9月末，国都证券还持有铁龙物流1050万股，持仓市值为6500万元。

此外，当前的国都证券并无实控人。

而从业绩来看，国都证券平平无奇，2020年到2023年6月末，其营收分别为17.69亿元、18.26亿元、9.38亿元、8.32亿元；同期应对的归母净利润分别为8.29亿元、8.32亿元、3.55亿元、4.28亿元。整体的业绩并不稳定。

具体到业务上来看，财富管理业务较为出色。申万宏源在研报中称，国都财富管理网点优势显著，可较好互补浙商财富管理业务地区覆盖度低。国都证券官网显示，目前其共有60家营业网点，遍布17个省市（其中京津冀占比23%）。

此外，2022年国都证券经纪业务亦是可圈可点，这部分实现收入4.23亿元，营收占比为45%。

申万宏源表示，浙商证券客户基础集中于浙江省内，业务地区覆盖度较低，因而若交易完成，国都证券对浙商发展经纪业务有较好互补性。且考虑到浙商证券经纪业务收入结构为：零售59.5%/机构24.3%/代销16.2%，国都证券可带动浙商证券经纪业务收入结构优化。

各方面中规中矩也让国都证券在一众券业中并不显眼。从中国证券业协会发布的证券公司2021年经营业绩指标排名情况来看，国都证券的净利润排名行业第44位，总资产排名行业第57位，净资本排名行业第60位。

券业并购“枪声”已响

“大鱼吃小鱼”或是此后券业的趋势之一。

近几年政策春风频频吹向券业。在今年11月中旬，监管层再次明确提出支持券商通过并购重组等方式做优做强。这是证监会表态“鼓励券商通过并购重组等方式做优做强”后的首单券业并购案。

自2019年开始，引导券业合并就层出不穷。比如在2019年，证监会明确提出积极推动打造航母级头部证券公司，而并购是打造航母级券商的重要途径之一。

翌年7月份，证监会相关部门向派出机构下发通知，支持证券基金行业实施组织管理创新，其中一条重要内容便是鼓励行业机构依法实现市场化并购重组，在资本实力、管理水平、信息技术等方面实现快速发展。

政策指引下，券商之间联动不断。

比如，2019年开始华创证券谋求太平洋证券第一大股东之位，华创证券申请股东资格在今年9月下旬获受理；次年9月份，国联证券和国金证券双双发布公告称，国联证券拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%股份，同时向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券，不过该起事件最终折戟；此后在今年3月份国联证券第一大股东以超90亿元接盘民生证券。

值得一提的是，浙商证券此前也参与了民生证券股权的竞拍。

而除了通过并购之外，券商还掏出真金白银增持同行。比如在去年11月份，华创阳安超30亿元的定增中，包括中信证券、中信建投在内的6家券商认购金额合计超过12亿元，贡献了四成资金。

更早之前，2021年天风证券定增正式落地，5家券商参与了该次定增；同年5月份浙商证券28.05亿元的定增，其获得了4家券商同行的认购。

接下来的东兴证券、国联证券定增与上述券商情况如出一辙。

在国联证券认购方中，光大证券、中金公司、海通证券、湘财证券、国泰君安等分别获配5.71亿元、3.5亿元、3.37亿元、2.5亿元、2.2亿元。

而在2023年国海证券32亿元的定增中，同行券商国泰君安、华安证券、广发证券也参与了认购。

有业内人士认为，未来发展资本市场一定是由券商实行，包括大的投行和并购。券商资本金的提高，有助于整个资本市场的向上，也有助于国家快速的发展和壮大，因此券商的未来是十分清晰的。