来源：长江商报

白内障“神药”跌落神坛，莎普爱思（603168.SH）又借助并购布局成年人老花市场。

10月10日盘后，莎普爱思发布公告称，其与相关方签署《技术转让（技术秘密）合同》，拟出资952万元购买盐酸毛果芸香碱滴眼液药物临床试验批件项目的技术秘密、所有权。

目前，国内市场上，尚无盐酸毛果芸香碱滴眼液药物原研和仿制产品上市，已有2家申报临床。莎普爱思称，本次收购有助于丰富公司眼科疾病治疗领域产品线，提升竞争力。

近年来，莎普爱思在研发方面的投入持续减少。2023年上半年，在营业收入同比增长逾20%的情况下，研发费用为0.28亿元，同比减少0.02亿元，较2021年上半年减少0.09亿元。

自从白内障“神药”跌落神坛后，莎普爱思易主莆田系，公司积极寻求产业拓展布局，取得了一定成效，但不连续。2023年上半年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为0.73亿元，同比翻倍，但仍然不及2016年、2017年同期。

借助并购拓展市场布局

成年人老花市场仍是蓝海。莎普爱思正在寻求进入，途径是并购。

根据最新公告，为了进一步拓展医药制造板块业务，提高公司在眼科市场的竞争力，经过充分调研与研究，莎普爱思与南京恒道医药科技股份有限公司（以下简称“恒道医药”）签署了《技术转让（技术秘密）合同》，恒道医药将其拥有的盐酸毛果芸香碱滴眼液药物临床试验批件项目的技术秘密、所有权（包括但不限于生产、销售等权利）转让予公司，转让价格为952万元。

恒道医药成立于2011年7月4日，注册资本为2481.97万元，经营范围为，许可项目：药品批发、药品零售、药品进出口、第二类医疗器械生产、第三类医疗器械生产、第三类医疗器械经营、药品互联网信息服务、涉外调查、检验检测服务、药品生产、药品委托生产等。其股权结构为，穆加兵持股32.8771%，黄迎春持股27.3976%，陶义华持股12.2483%，南京尔加企业管理中心（有限合伙）持股8.0581%，其余股东共持股19.4189%。莎普爱思称，其与恒道医药不存在关联关系，恒道医药与公司之间在产权、业务、资产、债权债务、人员等方面不存在关系。

本次交易标的为恒道医药拥有的盐酸毛果芸香碱滴眼液工艺技术和药物临床试验批件。

2021年10月28日，艾伯维旗下公司艾尔建研制的盐酸毛果芸香碱滴眼液（1.25%）获美国FDA批准上市，适用于治疗成人老花眼，是当前全球首款用于治疗老花眼的药物，目前暂未在其他国家上市销售。目前，国内暂未有原研和仿制产品上市，但已有2家申报临床，分别为恒道医药和南京正科医药股份有限公司（简称“正科医药”），其中恒道医药已获批临床，正科医药正在审评审批中。

莎普爱思表示，受让盐酸毛果芸香碱滴眼液工艺技术和药物临床试验批件，有助于丰富公司眼科疾病治疗领域产品线，增强公司市场竞争力。本次合同签署后，尚需完成盐酸毛果芸香碱滴眼液药物临床试验批件转让，并将开展药物临床试验，进行药品上市许可申请。因此，本合同的签署短期内不会对公司经营业绩产生重大影响。

长江商报记者发现，近年来，莎普爱思在研发方面的投入不断减少。2021年上半年，其研发投入为0.37亿元，2022年上半年为0.30亿元，2023年上半年降至0.28亿元。而在2023年上半年，公司营业收入为3.42亿元，同比增长21.94%。年度研发支出方面，2021年为1.02亿元，2022年降至0.60亿元。

有意思的是，在2023年半年报中，莎普爱思称其加快推进新产品的研究开发。

莆田系密集推进资产收购

莆田系入主后，力推莎普爱思外延式收购。

借助铺天盖地的广告，前实际控制人陈德康将“莎普爱思滴眼液”打造成了治疗白内障的“神药”，随着神话破灭，莎普爱思深陷经营亏损困境。2019年初开始，陈德康通过协议转让股权、表决权委托等方式，将莎普爱思的控制权转让给莆田系。甫一入主，莆田系就筹划关联收购。

2023年1月3日晚间，莎普爱思发布购买资产暨关联交易的公告，公司拟以现金收购上海芳芷医疗管理有限公司（简称“上海芳芷”）持有的青岛视康眼科医院有限公司（简称“青岛视康”）100%股权，该部分股权评估价格为7150万元，公司基于青岛视康向上海芳芷派发了500万元期后分红的考虑，最终成交价格为6650万元。收购完成后，青岛视康将成为公司的全资子公司。

青岛视康成立于2016年，注册资本1000万元，主要从事眼科诊疗相关业务。公告称，青岛视康是青岛市西海岸新区医保定点医院，医院不仅有国内外引进的各种先进诊疗设备，还有在国内拥有较高知名度的教授级眼科专家坐诊。目前，该院共有40多名医务人员。

本次交易存在高溢价。据披露，截至2022年9月，青岛视康拥有总资产2409.52万元、净资产1789.67万元，本次交易的估值为7150万元，溢价率约为3倍。

本次交易属于关联交易。莎普爱思的控股股东为养和实业，实际控制人为林弘立、林弘远兄弟。林弘立、林弘远兄弟二人的堂哥林长剑，持有交易对方上海芳芷20%股权。

这是莆田系入主后，莎普爱思筹划的第二次关联资产收购。2020年10月，莎普爱思收购泰州妇女儿童医院，后者由林弘立兄弟间接控制。

值得一提的是，公司控股股东上海养和实业有限公司所持公司21.01%股权全部处于质押状态。

借助收购，莎普爱思完成了药+医的布局。

不过，莎普爱思的经营业绩并未大幅增长。2021年、2022年，公司实现的营业收入分别为6.30亿元、5.50亿元，同比变动75.80%、-12.74%，对应的净利润为0.36亿元、0.46亿元，同比增长119.88%、28.83%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）分别为0.31亿元、0.20亿元，同比变动114.64%、-35.05%。

2021年的业绩同比大幅增长，主要是因上年同期基数较低，2022年，营业收入和扣非净利润就转为下降。

2023年上半年，莎普爱思营业收入快速增长，净利润、扣非净利润分别为0.73亿元、0.60亿元，同比增长105.85%、219.93%。上半年的净利润、扣非净利润大幅增长，主要是二季度强劲增长，可能与收购标的贡献的利润有关。尽管如此，莎普爱思上半年的净利润仍然不及2017年同期水平。